美联储如何应对当下的美国经济，什么时候加息，加息幅度多大，加息到多少，成为所有的市场投资者紧盯着的事件。就在6月15日，美国联储宣布上调联邦基金利率目标区间75个基点到1.5%至1.75%之间，以遏制通胀再度飙升。这也是美联储自1994年以来最大加息幅度。
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那问题就来了，既然降息放水导致了通货膨胀，然后又加息缩表来控制通胀，这不是脱裤子放屁，多此一举吗？当初不放水不就行了吗？更何况，加息就能治理通胀，这并没有写进哪一本经济学的教科书，而是在1983年沃尔克担任美联储主席后的尝试性行动，并在1987年被他的继任泰勒明确下来。你知道美国的部分经济学家是怎么评价美联储加息的吗？他们说，必须尽快收缩货币，付出大量企业倒闭和大量失业的代价，也得控制通货膨胀率。中文当中的通货膨胀，意思非常准确，就是流通中的货币变多了。货币增加会带来什么呢？答案是，如果只是币值的增加，那什么也不会带来，没有任何后果。比如，假设今天美国人的账户上，突然美元这个单位失去了，全部换成日元的单位，那每一个美国人拥有的货币币值都会翻个几十倍。那他们的生活有影响吗？他们的财富有增加或减少吗？没有，只不过明天上街，所有的商品都改成了日币计价。美国人也不会有富了的感觉，你把手上的人民币换成日币或越南盾，你会感觉身价翻了很多番吗？货币的数量，并不是财富值。只有消费品和资本品的增加，人才有富足的感觉，你能买得起更好的手机，你能购买更好的机器设备，那你会感觉更加富裕了，而货币量的增加，并不能真正带来财富。货币的存在和价值只是为了让交换更便利。货币既不会在消费中被消耗掉，也不会在生产过程当中转化成其他的消费品，货币不是任何商品的生产要素，它只服务于交换。也就是说，货币数量的多少，其实与生产能力的大小没有任何关系。但现实中，货币数量的变化，确实影响了财富，甚至可以说，每一次法币的超发或紧缩，伴随着的就是财富的变化，问题到底出在哪呢？通货膨胀的关键点在于，货币量的增长从来不是同一时间均匀地分给每一个人。他并不是美元直接换个日元的单位，而是新增加了美元。新增加的美元，要成为市场中流通的货币，就需要一个途径，他并不是均匀地发给全世界持有美元的所有个体和机构，而是有一部分人先拿到，然后花出去，一层一层的流通出去。为了让大家更加理解通货膨胀，让我们回到战争的环境中。二战的时候，德国政府为了干掉英国，大量印刷假的英磅纸钞，投放到英国市场去。1942年9月24日，英格兰银行收到了从西非分行处发来的第一捆由德国全权负责制作的一捆假钞，但是却没有任何人和机器能够识别出这些假币。德国这么干的目的很清楚，如果他们能大量印英磅，那就可以用纸就换来英国的产品，后果是，市场上突然冒出来的无限购买力，会让物价疯狂上涨，然后英磅会变得一文不值 ，英国将出现经济崩溃。网上售卖的假英镑
这种假钞与真钞的区别是纸张的不一样吗？不是，是有没有经过英国政府的官方认定。那我们设想一下，如果英国政府自己印呢？那就不是假钞了吗？从成文法的角度来说，他不是假钞，因为法律中约定了英国政府的铸币权，但从市场的角度来看，德国政府印的假钞进入市场，和英国政府自己印的真钞进入市场，其实是同样的后果。持有德国印假钞的人，他们凭空出现了购买力，他们在物价没有上涨时，他们先购买了自己需要的产品，等他们买完以后，卖给他们商品的人也增加了购买力，需求增加供给不变的情况下，物价就出现了上涨。等到假钞流到最普通的人身上时，他们发现，自己买不起东西了，因为万物都在涨价。因为当他们开始消费时，商品的价格已经上涨了，票子已经毛了，简单讲，他们的购买力被剥夺了。
凭空出现的货币，不管是有人印的伪钞，还是美联储印出来的美元，其实后果是一样的。假设美国突然出现大量的伪钞，谁搞到钱了呢？第一批拿到伪钞的人。他们使用伪钞时，物价还是现在的物价，随着伪钞像水中的涟漪一样一圈一圈渗透到整 个经济体，第一步拿到的人收割所有人的购买力，第二步拿到的人，收割除了第一批人以外的所有人的购买力，依此类推，最后接盘的是谁呢，那就是穷人。通货膨胀最本质的核心：那就是，较早拿到新钱的人剥夺了其他人的购买力。总结来说，货币的增加的确没有增加消费品或者资本品这类物质财富。但它真实地改变了我们的相对收入和财富。后来者的钱包在不知不觉当中缩水了。这就是“坎蒂隆效应”。如前所述，通货膨胀的本质不是货币数量增加，而是货币数量增加的过程中，有人受益，有人受损，其本质是通过货币手段实现了财富大转移，后拿到货币的人被先拿到货币的人洗劫了。如果从美联储的行动来说，当新增的货币流进市场后，他就无能为力了，市场就会通过信贷等各种手段将货币一层一层的推向全球。财富就在这个过程中进行了乾坤大挪移。由于美元是世界货币，这是一个全球财富重新大洗牌的过程。美国的政府、大企业和美国在疫情期间不工作可以拿到钱的人，他们是第一批拿到钱的人，这些钱再通过与外部的贸易流出美国，美国几乎与所有国家都是贸易逆差，那后拿到钱的人，他们的购买力就被剥夺了。事实就是，美联储通过自己的美元地位，轻松地在全球割韭菜。那么好了，美国既然沾尽了便宜，怎么又要治理什么通胀呢？当然不止是美国，各国统计通货膨胀率都是根据物价进行统计的。美国统计两个指标，一个叫PCE，就是个人消费支出物价指数。另一个指标叫CPI，他是使用最为广泛的通胀指标，他是将一些固定的商品的物价当作价格参考指标。是不是货币量增加，物价就会上涨呢？不一定啊。货币数量不增加，货价就不会上涨了吗？当然也不一定。因为物价上涨，与供给和需求相关，在需求不变的情况下，供给减少，就会导致物价上涨啊，同理，即使在印钞，但供给量增加的速度超过了印钞量，也不一定会发生物价上涨。一般情况下，超发货币是会导致物价上涨的，因为各国政府超发货币往往是短时间的迅速增加的，生产供给扩大的速度跟不上货币供给的数量。那美国当下的物价猛涨，是由美国货币超发造成的吗？美国物价上涨已经持续很长时间了，而美联储已在今年初就开始停止放水，转而开始执行货币收缩的政策了。市场并没有增加新的货币，反而是在减少，那物价为什么还在不停地涨呢？因为多方面的因素 ，比如俄乌战争导致的能源价格上涨，由于疫情导致部分地区的供给量减少，还有美国自己的发钱政策导致大量美国人不愿意工作，还有持续很长时间的美国港口危机、美国运输卡车司机短缺等一系列因素，都是物价持续上涨的原因。也就是说，非货币因素才是在美联储进入加息通道后物价依然上涨的重要原因。比如，联合很多国家对俄罗斯发动制裁，巨额资金援助乌克兰等；那么，我们回到美联储加息治理通胀的问题上来，我们需要下面问一个问题：通货膨胀的危害不是出在货币量上，是出在货币发行的过程中，但货币已经超发，伤害已经造成，财富分配已经完成，这时，市场主体已经适应了新的货币量。无论多少货币量，对于经济发展来说，都是不构成危害的。通货膨胀的后果是穷人变得更穷，美元超发已经导致穷人变得更穷了，这个事实已经造成了，伤害完成了，这时，再加息缩表其实是第二次剥夺。加息的目的是通过价格工具吸引资金回流美国，而缩表的目的是减少市场中的美元存量。而这就是本文提到的沃尔克首创的所谓治理通胀模式，在金融圈，这叫作沃尔克时刻。沃尔克担任美联储主席时，面临的背景与现在是相似的。1978年开始，在石油价格大幅上升、货币长期宽松以及财政支出长期居于高位等多因素影响下，美国物价指数开始大幅上升，直奔两位数。1979年8月，沃尔克开始担任美联储主席，随后便开始浩荡的所谓抗通胀之路：1980年2月，沃尔克将联邦基金目标利率大幅提升，但通胀仍无放缓迹象，随后在2、3月继续加息，联邦基金利率一度达到19.85%。8月重启加息，1981年在短暂下调利率后，又启动加息，直接提到了20%。后果是什么呢？美国经济进入衰退，失业率飙升至10%以上。这就是有名的滞胀，就是经济发展停滞，但依然出现通胀（这里的通胀指的是物价持续上涨）。其实这是完全错误的一种货币操作行动，不停地加息缩表，导致的后果是企业大量倒闭，失业增加，经济衰退，那请问，这些不就是供给减少吗？供给减少，当然物价会上涨。那只有再把需求也打下去，物价就不涨了。需求是什么？需求是购买力，购买力来源于供给，一个人只有先供给才能消费。大量人员失业，当然需求就打下去了，物价当下就下跌了。为了让物价便宜一点，好吧，咱就让有些人买不起东西，物价总是会下去了吧。这真是荒唐无比的政策，但这样的政策，自从布雷顿森林体系覆灭后、法币成为政府手上随便玩弄的工具后，居然成为了解决政府超发货币的一种手段。美联储印钞，不仅在国内进行财富洗牌，也在全球进行财富洗牌。在放水期，美国大企业和金融机构率先拿到新钱，他们倾向于在全世界买买买，购买大宗商品，投资全球各国股市，投资各种新项目。因为其他地方的物价还没有上涨，所以他们这时是用了新钱买到了便宜的资产，美国的跨国公司体制实际上是在美元机制下获利良多的。加息还倒会导致大量中小企业倒闭，因为银行减少信贷，甚至抽贷的主要对象是中小企业。放水期，大企业最先拿到钱，而缩水期，则是小企业被牺牲掉。缩表的后果其实和通胀的后果是一回事，并不是同时减少所有人的货币量，而是通过减少一部分人的货币量来达成市场中的总量减少的。为什么加息会出现大量失业，企业的货币量被减少了，死的企业自然就多了，失业就会大量增加。而当美联储加息缩表时，大量投资全球的资金就还回流美国，他们往往造成新兴的经济体出现巨大的金融波动。当然原因不止这一个，新兴国家的不谨守财政纪律，在通胀期大量超发本国货币，也是导致金融波动的一个重要原因。特别是在南美，开启市场化经济没有多久，但在美联储货币机制和本国政府乱发币的双重打击下，往往丧失了市场化的信心，在市场化和反市场中反复折腾，最后大量的地区成为动荡与贫困之地。法币时代，是一个最坏的时代。美联储手上掌握了世界货币的铸币权，可以随意进行全球范围内的财富大洗牌，这是全球的公害。但不少地方的央行，随意印钞的水平往往是超过美联储的，美元因此还成为了更值得信任的法币，这也是现实中的无奈和荒谬。如果从要溯源，还得从凯恩斯主义的理论讲起，正是这一理论的发明，为政府操纵货币提供了理论基础 ，成为全球各国政府的最爱。凯恩斯主义带来的是全球性灾难，任何一个地方的普通民众，都会在随意超发的法币机制下痛苦不堪，财富无法存储，收入增长赶不上物价，积累的储蓄在十几年后看来毫无价值。全球各种反商仇富的情绪的真正来源，其实是源于美元等法币在全球制造的贫富差距。![]()
