文：蔡垒磊
很多人把MEME币叫山寨币，传销币，空气币，对吧？我们国家也说比特币和以太坊等有世界性共识的加密货币，是资产，其他都不被认定为资产——也就是说，如果你偷了你朋友的比特币，是要按偷钱来论罪的，但如果你偷了某个山寨币，那这个认定就难了，因为在国家眼里那个东西没价值，或者说至少是“不可量化市值”，所以就不能说你等同于“偷了多少钱”。这币那币的，到底有没有价值？价值这个东西，如果你认为需要人“敲章认定”，那就说明你还是不懂价值。比如我收藏了一些NFT，有无聊猿，有加密朋克，有以太链上的，也有比特链上的，就算现在跌了点价格，零零总总加起来也还有几千万的市值（之前国内的财经新闻说周杰伦的猴子被盗，后面附上的历史最大的个人NFT被盗案的主人公就是我），那你说这些东西有没有价值？对于没兴趣的人，倾向于一文不值——我没有说它们不对，我非常理解这种认定；但对于要的人而言，它就值那个价，重点是“要的人有多少”——就它取决于有多少人要它，至于不要的人是讨厌它/黑它，还是对它无感，其实是没差别的，反正它只有“想要”和“不想要”两种状态。只要东西有限，要的人多，那就有投资价值，不管它是什么。因为“有投资价值”的本质是，下一个人想用更高的价格买走它——只要有很多的“下一个人”，它就有价值，就值得投资；只要没有，不管你敲章认定还是说破大天来，它都没有价值，都不值得投资。
MEME币也好，NFT也罢，本质上带来的是一种精神需求，你说它们有什么具体的“用途”？就是身份认同，没有其他了——这算什么用途？这不是击鼓传花吗？不是骗局吗？不是智商税吗？不是旁式吗？这个事情是这样的，现在是21世纪，人是有各种各样的需求的，你不能因为你自己穷，还在温饱线上，在意的事物只有看得见摸得着的东西，就推定别人也还处于那个状态。这个世上有很多人是对物质需求没了想法了的——不是说不需要了，而是想要就有，所以他们更愿意为精神消费和情绪体验付高价，否则奢侈品溢价就不该存在了——你不能用你自己的状态，去推断别人的需求是伪需求。我举个例子，持有1个佛教币，就代表你是最虔诚的佛教徒，而这个币一共只有100枚，且不可增发，那它是不是没有价值的空气币？不是，因为全世界的有钱人都会把它买得很高很高——上一个卖家放弃这种身份认同带来的精神消费，是由于下一个买家愿意出更多的钱去消费这种精神体验，和被人羡慕的感觉。而这一切根本不需要任何人去盖章定义它有没有价值，只要有足够多的人去抢有限的东西，就有价值。
而99%的MEME币之所以被认为没价值，是因为共识的人数太少了；暴跌99%是因为共识无法进新人了；很快就暴跌是因为共识持续的时间太短了——这就是价值的全部真相，所有的投资品都是如此。你说股票有具体的公司，有具体的业务，有价值支撑，那我问你，如果可口可乐明天出一个大新闻，说最新的科学研究表明，它致癌，以前没检测出来是因为技术不够，那它的股票会怎么样？暴跌99%，为什么？因为它赖以支撑共识的业绩没有了。所以相比于MEME币，我们觉得股票更稳妥的本质是什么？不是它们的价值本质有差别，没差别，仅仅是我们觉得可口可乐公司的业务不会在一天之内就崩盘，所以它的营收比较稳定，现金流比较稳定，所以咱们的共识就比较稳定，仅此而已，这就是“护城河”——巴菲特喜欢的不就是这样的么？但对于“一件事物有没有价值”的判定逻辑，是一样的，仅仅是程度的差别。我们认为比特币不会瞬间崩溃，也是认为世界上最安全的去中心化点对点价值传递系统，是刚需，是未来的刚需，是很多人必定会认可和需要的，所以才投资它——这是比特币区别于其他MEME币的本质，即它的护城河深不可测。但这个世上很多人还没有意识到这一点，所以比特币才有“投资价值”，因为随着认识到的人越来越多，认同的人越来越多，想要的人越来越多，比特币会表现为“涨价”——若是所有人都已经认识到了这一点，且比特币不再有更进一步的“价值共识点”了，那它的价格就会到达顶点——就它可能还是好东西，但却没有投资价值了。99%的MEME币的问题在于，它没有那么深的护城河，没有那么持久能吸引新人的“刚需叙事”，而不是“因为它是MEME币，或者因为它是私人发行，所以没价值”——所有这样讲的，你都可以认定这个人不懂“价值”，不管它是经济学家还是什么专家。
梵高的画有没有价值？取决于他活着还是死了，活着就没什么价值，因为他可以继续无限生产；也取决于有多少人还在传播这个叙事，有多少人还在剖析它的艺术价值，但凡没人聊了，没人关注了，就一文不值了。所以我们要判断一个东西是否有价值，是否值得投资，并不是去看它有没有被所谓的官方认可，而是它本身的特质是什么，共识是围绕什么，初始共识有多大，以及故事本身是不是能吸引更多新人加入——如果这些都是“yes”，那它就有投资价值；如果这些是“no”，或者你觉得这个故事只能吸引太小众的群体，且无法再扩展到更大的人群，那它就不值得投资。在股市里，“公司回购股票”通常会引发上涨，这不是说这点回购就能把股票价格抬上去，而是大家都认为回购就代表公司本身对自家业务的增长有信心，所以大家一起你追我赶地把股票价格买上去了，这就是“回购股票”这个“叙事”带来的稳定共识价值；反之，“创始人减持”往往会带来股价的大幅下跌，这也不是说他卖这一点真的就能把股票砸烂了，而是大家都有一种相反的共识，都想抢跑，然后争先恐后地自己就把股票给砸烂了。
判断任何东西有没有价值，值不值得投资，都应该去判断后续是否有稳定吸引其他人的叙事，是叙事，是能吸引更大基数的新人的叙事。从这个角度，我们应该把MEME币和比特币/黄金/股票/房产/债券，抬到同一个判定标准去判断价值——大多数的MEME币仅仅是共识不够稳定，共识范围太小，和没有能持续吸引新人的叙事，而不是因为它是MEME币，所以先被你给pass了。至于什么业绩支撑，国家盖章，有没有实物？那些都不是价值的本质，也不应该是你判断“能不能投资”的依据。
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