巴菲特谢幕：我们能从他身上学到些什么？

——段永平（2012-04-27）

昨天，95岁的老巴发出了最后一封致股东的信，也是“谢幕信”，这也标志着他长达 60 年（1965~2025）管理伯克希尔时代即将落幕。泪目~信的内容大家可以网上找来看。

芒格离开的时候，感觉世界的智慧都少了一点点，老巴谢幕，情感同理。

老巴与芒格对我的影响很大，这种影响不光是投资上的，也包括人生价值观塑造上的。这个世界上有钱的混蛋有很多，黄光裕也很有钱（一个如此卑劣操作股价、内幕交易、行贿的人，为什么能赢得这么多人尊重？即便是今日），贾跃亭也有钱（贾老板就差把“骗子”两个字刻在脑门上）。

最近有投资朋友给我发了一些胡志标（爱多VCD）指责段永平的视频，问我是不是真的。其实这些鸡毛蒜皮的个人历史，我也不知道是不是真的，因为只有他们本人知道，但如果你看过吴晓波写的《大败局》，你会知道胡志标是个什么人，从他发的其他内容来看，这是个既蠢又坏的人，坏大于蠢的人。阿段能够保持不搭理、不起诉也是蛮难得，搭理就输了，我换位思考一下，我可能还会有情绪影响，说明我还得修炼修炼，做不到极致理性。

做价值投资是需要悟性的，你得知道什么是好东西，什么是坏东西，我追随巴芒段的价值投资方法是因为我没法反驳，因为他们说的都是对的，对的我难以反驳，但凡他有漏洞，我都能挑出刺来。

你比如说“买股票就是买公司”、“买公司就是买未来现金流的折现”、“价格围绕价值波动”、“不做空、不借（券商）钱、不懂不投”，为什么不能做空？因为“股价短期是投票机，长期才是称重机”，短期波动的剧烈程度无法预测，所以不能做空。不懂不投是因为你都不懂一家公司未来的自由现金流，你怎么投都是投机。除了量化投资可以从市场情绪博弈中赚钱，我还没见过个人能从市场情绪涨跌中长期赚钱的。

你只要是一个喜欢思考本质、讲逻辑、讲道理人，你会爱上价值投资。这是人的一种悟性，教是教不明白的，懂的人他自然就懂了，不懂的人就会找很多借口，“巴菲特老爸是国会众议员，有内幕消息，我们不一样”、“巴菲特钱多，我们钱少，我们不一样”、“巴菲特老了，我们没老，我们不一样”、“巴菲特是美国人，我们是 A 股，我们不一样”、“我们是政策市，他们是大牛市，我们不一样”.....总而言之，就是我投机，我有道理，这跟监狱里每一个罪犯，你问他为什么犯罪，他也有自己的道理，听上去也很合理，但合理未必是对的。

所以，追随老巴的价值投资第一个好处是会让你得到智慧，有钱未必能够得到幸福，有智慧的有钱才会得到幸福，老巴、芒格、阿段，他们更让人羡慕的还不是财富的量级，而是生活的状态，既受人尊重，也创造了社会价值，自己也收获幸福。

阿段评价老巴：“老巴是一个很好的人，他是发自内心的对人好，对人诚恳。他很睿智，任何复杂的问题，他一两句话就说到本质了。这么睿智，这么成功，又对人这么好，中国企业家里我基本没见过这样的，美国企业家里也极少”

芒格也有一句智慧的话：“我有三个基本原则。同时满足这三个原则几乎是不可能的，但你应该努力去尝试：1. 别兜售你自己不会购买的东西。2. 别为你不尊敬和钦佩的人工作。3. 只跟你喜欢的人共事。”

但我看到我们这个国家的所谓专家，公然在兜售一些毒药（如下图），不知道梭哈的年轻人破产了，能不能找到他索赔。总的来说，知行合一的“向善之心”是很难的。

除了智慧、善良、知行合一，老巴另一个优点是谦逊，昨天看到一个朋友在朋友圈留言：“我发现身边35岁以上男生分化特别快，少数谦逊、乐观、务实的男生毫无疑问会越来越好。如果说成长之路需要榜样，那么巴菲特无疑是睿智之选。”

价值投资会让人变得越来越智慧，这话不假，但拥有智慧与保持谦逊并不矛盾，我们不知道的永远比知道的多得多，骄傲是会让踩大坑的。

我有一个很好的朋友，刚抄底完泡泡玛特跟小米，他每次有新的想法就会跑来跟我交流，力荐这 2 只股票（其实他之前还给我力荐已经腰斩了的东方甄选），其实他说的关于这 2 家公司的优点，我都知道，但我不得不承认对于电动汽车中长期的竞争格局，我看不清楚，对于一个潮流 IP 的波动性，我也看不清楚。我们投资会把一家公司利空利多问题都列出来，最后都会归“一”化，很多时候就是卡在那最后一个问题上。

但知道就是知道，不知道就是不知道，保持这种谦逊是非常有必要的，不能因为你成为了所谓的“大佬”，就变得“爹味十足”，开始用一些玄而又玄的黑话来掩盖第一性原理级别的本质思考（比如为什么美团一定会打赢阿里？因为专注；再比如小米为什么能赢？因为雷神），我们投资行业，是有很多这种前辈的。

喜欢看老巴股东大会的朋友都会震惊于老巴即便是面对 11 岁男孩的“稚嫩”发问，都会显得很有耐心，老巴的投资方法可学性之所以强，是因为他会把一家公司的生意讲的明明白白，而且他的财务知识非常扎实，相比之下，阿段很少讲内在价值的计算，当然，阿段的投资风格也不需要如此精确计算，不过阿段能把一门生意是怎么运作讲述得更清楚。

他们都是很好的布道者，我们活在拥有他们的时代，其实是很幸福的，这就像我们小时候看 NBA，有乔丹、科比的时代是很幸福的，有姚明跟刘翔的时代也是很幸福的，我们总以为每个时代都有乔丹科比、姚明刘翔，实际上并不是这样，老巴之后，再也老巴，与老巴同时代的 60 年，也只有一个老巴。

一个人能够保持60年的知行合一是非常困难的，绝大多数人总结的所谓“真理”都穿越不了10年的短周期，更不要说反反复复穿越周期，时间是最好的照妖镜。

谨以此文，感谢老巴这位伟大的布道者。

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