为什么现代货币理论是一种奢侈信仰

债务妄想：为什么现代货币理论是一种奢侈信仰

作者：罗米娜·博恰（Romina Boccia）
来源：CATO AT LIBERTY
日期：2024年7月11日

美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周在国会山巡回演讲，有关美联储通胀预期的讨论再次成为焦点。不可持续的政府支出正在增加通胀压力，并可能对美国经济造成毁灭性后果。

在这种背景下，债务无关紧要的信念，尤其是现代货币理论 (MMT) 支持者所倡导的信念，似乎比以往任何时候都更加脱离现实。

这种观点在左翼政界盛行，认为发行本国货币的政府永远不会像家庭或企业那样缺钱。支持者认为，这样的政府总是可以印更多的钱来偿还债务，从而避开传统财政纪律施加的任何限制。

虽然这听起来很有吸引力，但它是社会学家所说的“奢侈信仰”的典型例子——这种观点主要由那些不受其现实世界后果影响的人持有。

“我们是主权货币，我们可以印制任何我们想要的钱”——前众议院预算委员会主席约翰·亚穆斯（John Yarmuth，肯塔基州民主党人）在国会听证会上说道。

正如社会学家罗布·亨德森 (Rob Henderson) 所描述的那样，奢侈信仰是一种赋予富人地位而往往给不幸者带来负担的观念。这一概念传统上与文化和社会规范有关，但它同样适用于 MMT 等经济理论。

这种“神奇货币”理论的支持者往往受到自身经济稳定性的保护，他们很少注意到纸面上的优雅理论如何在现实世界中导致灾难性的后果。

反对MMT虚假承诺的一个关键论点是，为了资助政府支出而印钞会导致通货膨胀。当政府印钞以弥补过度支出时，它会增加货币供应量，但商品和服务却没有相应增加。这会导致可用资源与可用于购买这些资源的货币之间不平衡，结果就是通货膨胀——价格水平上涨，削弱了货币的购买力。

对于富人来说，这可能意味着他们的投资组合需要调整，或者某些商品的价格会上涨。然而，对于穷人和工薪阶层来说，通货膨胀可能是毁灭性的。

通货膨胀给低薪工人带来巨大困难

通货膨胀对最脆弱的群体打击最大。正如FREEOPP在最近的一项研究中详述的那样，通货膨胀对穷人的影响尤为严重，因为通货膨胀使他们消费的基本商品和服务的成本增加，而这些商品和服务的成本却比富人享受的一篮子商品的成本增加更多。这加剧了低收入者的财务困境，并加剧了不平等。

根据FREEOPP的说法，“如果我们研究通货膨胀的绝对影响，我们会发现，从2004年到2020年，收入最低的十分之一的人经历的通货膨胀比收入最高的十分之一的人高出71个百分点，这是复合计算的结果。”

事实上，正如美国企业研究所学者蒂莫西·卡尼所指出的，超级富豪对收入的依赖程度较低，随着房产和股票等资产价值的上涨，他们会从通货膨胀中获益。

当那些靠薪水度日的美国人发现他们的生活成本上升而收入却没有相应增加时，这会带来额外的困难。食品、住房和交通等必需品变得更加昂贵，使他们进一步陷入贫困，并可能导致需要额外借贷，通常利率很高，无论是通过信用卡还是其他融资方式。

与可以通过投资房地产和股票等资产来对冲通胀的富人不同，低收入者，尤其是那些仅靠当前工资生活的人，在保护其财务免受通胀侵蚀方面选择有限。

精英阶层更能抵御通货膨胀

MMT的支持者通常来自学术界、智库和富裕的政治圈，在这些环境中，他们更不受通货膨胀的影响。这些人可以持有这样的信念，而不会遭受低收入者在物价上涨时面临的灾难性后果。他们奢侈地相信政府可以印更多钱来弥补赤字支出，这种信念根植于理论经济学的世界，而不是美国人日常生活的现实。

这种脱节凸显了经济政策辩论中一个更广泛的问题。学术和理论的超然地位使得有影响力的声音得以推广那些一旦付诸实施就会很危险的想法。这些政策的后果往往不是由其支持者承担，而是由那些最没有能力管理这些政策的人——较贫穷的工薪阶层美国人承担。

乔治梅森大学梅卡图斯中心学者Veronique De Rugy最近撰文谈到了产业政策辩论中的这种脱节现象，她认为“关税和产业政策论点是自私自利、适得其反的，其目的在于提升个人地位，而不考虑对世界上那些权力和特权较少的人造成的实际后果。”她对这个问题的处理启发了我写这篇文章。

货币、国库

认为只要政府债务由一个能产生本国货币的国家持有，政府债务就无关紧要，这种想法无异于无视经济基本面。从历史上看，不受控制的印钞行为导致津巴布韦和委内瑞拉等国出现恶性通货膨胀和经济崩溃。美国经济充满活力，机构强大，可能不会面临如此极端的后果，但如果国会继续不计后果地进行赤字支出，通胀风险仍然很高。当前的财政前景极不可持续，最终会自食其果。

正如多米尼克·莱特和我最近警告的那样，“如果国会把支出调整留到最后一刻，立法者可能会认为控制债务所必需的严厉财政整顿不如将债务货币化更可取。在这种情况下，印发更多钞票可能成为最简单或唯一可行的政治出路。”

更负责任的前进之路

认为债务无关紧要是一种奢侈的信念，它忽视了通货膨胀来袭时穷人和工人阶级的亲身经历。虽然将MMT奉为超越传统财政责任的某种聪明的经济理论可能会赋予某些精英阶层知识和社会地位，但立法者盲目追随MMT的道路，会给那些最容易受到经济不稳定影响的美国人带来真正的危险。国会和行政部门应该优先考虑财政责任和经济政策，让所有美国人都能繁荣，而不仅仅是少数特权阶层。

第118届国会和拜登总统已经浪费了许多纠正财政方针的机会——从同意不负责任的债务上限协议，到允许行政支出失控，再到批准更多资金用于国内外紧急情况而无意偿还。本届国会和拜登总统仍有机会开始稳定美国债务和降低通胀压力的重要工作。11月大选后的“跛脚鸭”时期可能是成立财政委员会的理想时机，该委员会将考虑美国立法者面前的所有选择，并提出一项控制失控支出和债务的一揽子计划。

无论美国政策制定者是否打算遵循MMT的错误处方，当前的默认选项最有可能将我们引向MMT提出的道路，因为支出增加会消耗越来越多的政府收入，推高债务并增加未来财政主导的可能性，美联储将被迫做出货币决策来支持政府财政而不是控制通胀。这是一条我们应该避免的困难和潜在混乱之路。