法币时代，通货膨胀是不可避免的吗？

文  |  华仔

被封了一个月，今天晚上十点多终于解封了，看了一下粉丝数量，不但没减少，而且增加了一些，感谢大家的不离不弃。

我以为明天解封的，所以也没特意写文章。在封号期间除了休息看书之外，还在朋友的组织下，写了一系列关于货币的文章，这是其中一篇，还望大家喜欢。

1948年8月19日，为了解决严重的通货膨胀问题，国民政府发行了一种新型的货币：金圆券，来取代已经贬值的法币。

按照规定，金圆券的发行总额为二十亿元，并且有黄金储备作为后盾，每一两黄金兑换二百元金圆券，每一两白银兑换三元，银币一枚兑换二元，美金一元兑换四元。

由于法币已经严重贬值，政府要求民间用三百万元法币兑换一元金圆券。

然而，政府受迫于严重的财政缺口，三个月后就取消了发行限额，印钞机“嗡嗡”开动，一刻不停。

到了1949年1月，发行超过了二百亿元，三月份达到二千亿元，到了5月，发行量居然达到了六十八万亿，超过了限额的三点四万倍。

钞票发行过量引起的巨大恐慌又让纸币加速贬值，一石大米的价格涨到了价值数亿元钞票。

新中国成立之后，也曾发生过大通胀。

从1949年到1950年3月，全国一共出现了四次通货膨胀，粮食、金银、面纱、工业原材料等价格轮番上涨。

自1948年12月人民币发行，到1949年年底，一年内通货增加了一百六十倍，至1950年2月更增加到二百七十倍。

结果物价横飞，人们纷纷囤积粮食，爆炒金银。

中央政府决定打击投机倒把，禁止私藏银圆。

到了1955年，第二套人民币取代第一套人民币，规定第二套的一元兑换第一套的一万元。

这次通胀虽然没有国民政府发行的金圆券的通胀猛烈，但在几年内贬值一万倍，也可以称之为一次巨型通胀。

而在中国台湾的历史上，也出现过严重的通货膨胀，当局必须发行另一种货币“新台币”来取代“旧台币”，一元新台币换四万台币。

再来看看，国外的一些通货膨胀史。

一战过后德国严重的通货膨胀是20世纪最重大的事件之一。

市面上流通的货币量从1913年的60亿马克上涨至1923年11月的920000000亿马克。也就是马克的数量是原来的1500万倍。

1913年12马克的一双鞋子，到了1923年11月售价为3亿2000万马克。

德国的小偷也不偷钱了，而是偷着装钱的袋子。因为偷完钱之后这堆钱马上就贬值到一文不值，还不如装钱的袋子值钱呢。

再说点最近的历史。

2017年，在委内瑞拉去年委内瑞拉就有一家餐厅直接拿面值2元的玻利瓦尔当做纸巾来用，因为一张餐巾纸都需要花5元钱。

据IMF测算，委内瑞拉的通胀率高达1000000%，差不多早上赚的钱到下午就贬值了，只能用恐怖来形容。

同样的经历，也发生在津巴布韦，最大面值从100万到100亿。

在历史上，大大小小的通货膨胀不计其数，一次比一次热闹。

通货膨胀受害最严重的就是普通老百姓，特别是超级通货膨胀让许多持有这些货币作为储蓄财富手段的人，直接倾家荡产。

一战后的德国，很多老百姓发现，毕生积蓄，最后连一包烟都买不起。

再来看看，不那么极端的例子。

来看看美元吧。美元在古典金本位时期，20美元=1盎司黄金，到了布雷顿森林体系的时候，35美元=1盎司黄金，现在黄金的价格，大概是1700多美元/盎司。

以黄金价格计算，膨胀到达80多倍，当然这是不准确的。

因为黄金失去了货币功能，我们知道，当某商品由普通商品慢慢成为货币的过程中，是一个逐渐升值的过程，而一旦失去货币的功能，是一个贬值的过程。

所以实际的通胀率是远远比这高的。

再来做个比较，1803年，美国以大约每英亩三美分向法国购买超过529,911,680英亩（2,144,476平方公里）土地的交易案，该交易的总价为1500万美元购地所涉土地面积是今日美国国土的22.3%，与当时美国原有国土面积大致相当。

这就是路易斯安那购地案。

有人估算，1500万美元，相当于04年的4千多亿美元。可见，通胀程度之大。 

看了这么多例子，有人会疑惑，现代法币体系下，通货膨胀是不是必然的呢？

理论上不是必然的。但经验上来说，这几乎是一种必然，我们都生活在天然通胀的法币体系中。

理论上，各国央行可以克制发钞，从而确保货币的购买力。

但实际上，至少有三个原因，促使央行不断发行新的货币。

第一、政府在急需钱的时候，发炒是一种阻力相对较少的、相对隐蔽的获取财富的行为。

直接增加税收，民众更容易感觉到财富被剥夺，痛感明显，所以容易引起民众的反抗行为。

而增加货币的发行量，这种手段隐蔽许多，民众也不会有迅速、直接的的痛感，因为通胀的传播是需要一段时间的。

所以遇到的阻力，相对于直接增加税来说，没那么大。

虽然各国都有限制发钞的法律，比如美国有债务上限，这个债务由美国国会确定。

债务怎么跟发行货币有关呢，这个就跟美联储的发钞机制有关。

美联储发行新货币的最主要方式就是用新印刷的美元买入国债，这样市场中的货币数量就变多了。

有人会说，如果债务到期了怎么办？那不是钱又要还回美联储了么？

不，通常的情况是，美国政府会再发行一笔更高的债务，用新借的钱还旧的钱，而且还有剩余。

那这样，美国的债务不是越来越高了么？是的，所以国会设定了一个最高债务上限，以避免无限发钞。

但这个债务上限，自从1960年开始，美国债务上限已经上调了共78次，大约每8个月就要上调一次。

21世纪以来，美国债务上限的上调频率加快，2001年，美国债务上限已经上调10次，几乎每个月一次，2007年金融危机到2010年年底，美国债务上限上调一共6次，2008年奥巴马上任以来，美国债务上限上调了3次。

到2011年8月2日，美国债务上限再次上调，达到79次，美国国家债务达到了14.3万亿美元。

到2021年10月的时候，美国政府债务已经高达21万亿美元，又面临债务偿还危机，美国国会正酝酿通过再次上调债务上限来化解危机。

所以，关于限制发钞的法律，在危机面前，有时候就是一张废纸，不可信。 

第二、坎蒂隆效应

超发货币，会引起坎蒂隆效应，坎蒂隆效应是由经济学家坎蒂隆提出，故以他的名字命名。

现实中的通胀，并不是市场中的所有商品步调一致同时同比例上涨的，而是以货币出口为中心，慢慢扩散的过程。

假设某银行通过贷款的形式，把新货币贷给某商人甲，甲用获得的贷款用于购买机器设备，修建厂房、发放工人工资等。

由于甲最早拿到货币，其购买时，整个社会的商品价格还是处在注入新货币之前的水平。

随着货币慢慢扩散，物价也随之慢慢上涨。那些较晚获得新币的，名义上自己的收入增加了，可在此时，商品价格也已经普遍上涨，实际工资并不一定上升。

最惨的是那些压根没获得新币的人，如那些手握现金或者固定收入者，他们收入未上涨，却承受了物价上涨的损失。

在这过程中，我们看到，那些较早获得新币的人，通过牺牲较晚获得新币的人以及从未获得新币的人的利益而受益。

这里受益者是银行，以及是甲等早期获得新币的利益者。

从以上我们可以看出，银行和相关利益者，就是较早获得新货币者是有足够的动力促进新货币的发行的。 

第三、错误的经济学理论

这些错误的经济学理论认为，人为的降低利率，促进投资和消费，以及政府主导大基建，有利于经济的复苏和发展。

在这一错误理论的指导下，就会催生出各种刺激方案。

比如特朗普时期的2万亿美元的经济刺激方案，比如中国08年的4万亿的刺激经济计划。

这些错误的刺激方案，不仅引起了通货膨胀，而且会带来更严的经济后果，下一节再着重讲一讲，信用扩张导致的经济危机。 

基于以上三个原因，在法币体系下，通货膨胀几乎是必然的。

那么在通货膨胀的大背景下，作为普通老百姓，仅仅靠储蓄现金，是不能保值的财富的，而只会眼睁睁的看着财富一天天的缩水。

所以，如何保值甚至增值自己的财富，就变得非常的重要。