滞涨了，循环了，夜壶又重出江湖了

原创利奥暗流暗流视界

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滞涨了

需求下滑，成本却上涨，也就是经济在萧条，通胀却在加剧。印钞刺激大法失灵，失业潮已不可避免。滞涨来了。

循环了

前期，由于美联储购债货币宽松，且国内疫情控制得力生产恢复较好，因而支撑出口始终保持较快增长。但宽松不可能长久，国外疫情也终将过去，一时的出口强劲不能成为自废武功的理由，在贸易战与成本价格上涨的双重冲击下还主动自杀数个行业，就是典型自我膨胀的表现。

产业链最长、带动就业最多的房地产业已半残。暗战已从房企和DF政府之间，转变为DF政府和ZY政府之间。因为长期、无死角的调控，房企已无奈躺平，破产就破产，让DF政府去收拾不能按期交房和银行坏账激增的烂摊子。DF政府骑虎难下，现实的窘境与ZY政府的调控思维终有一个要妥协。

数以百万就业规模的教培行业濒死。巨量的体制外教师或失业，或一夜间从光明的教育行业从业者转为人人喊打的黑市私教。刺激生育、降低抚养成本，却不去反思计生这一导致生育率低下、抚养成本高昂的根本原因，反而粗暴地让教培行业为其恶果背锅、埋单。

政府大概率不会在意那些因开工不足而照比往年提前回家猫冬的农民工。也不会在乎那些不是因为市场竞争而是因为一纸政令而失业的教师。

但它会很关注银行呆坏账暴雷，在乎银行放贷出问题，因为贷不到款很多企业就会倒闭，从而出现恶性循环。也会很在意那些永远呼吁政府调控房价，但无论降到多低都不会真买房的“购房者”。会很在乎那些永远抱怨生育负担重，但无论怎么双减都不会真结婚生孩子的“抚养人”。

近来，新出口订单数据已经开始走弱，随着美联储缩减购债时间窗囗临近、财政补贴政策退出，外需对我国经济的拉动作用也将逐步降低。

繁荣、调控、萧条、放松……经济周期就是这么循环的，但却不是出自市场的力量，而是来自干预的推动。

夜壶又重出江湖了

调控政策已经开始调整了，未来力度还有望逐步加大。对房地产、融资平台和高耗能等行业的极限施压政策将会边际修正。

供给端方面，前期部分城市“一刀切”限电限产、“运动式”减碳的情况大概率会被纠正。需求端，预期地方债发行会加速，基建投资增速会再次提高，“铁公机”再出发。

房地产领域，持续调控的政策估计会有所调整，部分城市存在阶段性放松的可能——夜壶归来。

所谓的经济周期根本不是市场周期，明明就是政策周期，所谓的通货膨胀也根本不是货币的膨胀，完全是政府心态的膨胀。