低利率时代的高回报 _#2023.7.9  

一）学术         

上周把古原骂了一顿。

纯粹是学术上的啦。

叱骂的原因，完全是他水平有问题。作为长辈看不过去，建议他整个“经济学”课程回炉重修。

然后古原就爆炸了，

啰里啰嗦，刷屏发了很多很多页。

古原：“这是《人的行动》的原文，不看书，天天谈什么奥派呢”

你要知道，哥哥是一个很忙的人。

向哥哥咨询，是要付费的，￥499/一个问题。

我已经很久，没有免费为人指点了。

我能告诉你，“这里错了”，就已经是高人指路。

你最好的态度，应该是这点钻研下去，仔细吃透错在哪里。

“吾日三省吾身”，要谦卑。

足足忙了一个星期，帮小妹妹填信用卡。

看你也不服气，抽点时间，教教你。

二）花子         

首先，我们举一个例子。

哥哥以前读书的时候，深受毒教育伤害。我的小学老师，是这样教育我的：

• “所谓银行，是把民间的钱聚拢起来”
• “化零为整”
• “把小钱凝固成大钱，可以投资建设一个项目”。
• “工商业搞生产，有了利润，归还贷款利息。银行再支付存款利息”

你想一想，你的小学老师，是不是这样教的。

奉为圭奥，相信了很多年。

你现在还相信。

在哥哥的幼小脑袋瓜中，“贷款是为了工商业”这个概念，一直延续了下去。

所以我很快得出了另一个推论：“贷款利息，不可能超过GDP增速”。

扣除风险因素后

因为GDP就是国民总财富。

只有GDP增长了，才是“蛋糕”做大了。才可以谈论你的“回报”从哪来。

而整个GDP中，并不是所有的企业都“贷款”的。

如果GDP增长9%，那么贷款金融业所获得的利息，最多7%

储户的存款，最多5%

小时候穷啊，天天盼着“吃利息”，银行啥时加息，能多赚几分钱。

哥哥拿着手里12.30元的定存。

左算右算，好像GDP增速，要达一个很高的速度，“储户利息”才稍有增长。

但是，我们好歹也是可以看见一些“国外新闻”的。

渐渐地，哥哥就意识到，在欧美的金融市场，“投资”赚了大钱。

• 在1980年代，中国的GDP增速，一枝独秀，高达+10%左右。
• 我们的存款利息，不过5%

• 而英法德美，早就进入了衰退。漫长的四十年，每年增长不超+1%
• 欧美人士，谈论的是10~12%的金融回报。

存款是为了贷款，“贷款是为了搞生产”。

如果一个国家增长，只有+1%，意味着工商业“扩大再生产”完全看不到回报。

这个问题，困扰了我很多年。“中国金融资本低”，“发达国家反而金融回报高”，想破头也不明白。

原来如此！

发达国家的10~12%金融回报，哪里来的。因为信用卡利率18%啊！

• 因为有人，喜欢分期付款
• 因为有人，寅吃卯粮，哪怕借贷消费，也要买奢侈品。
• 因为有人，透支消费，借网贷挥霍人生。

欧美的现代金融回报，来源于“透支消费”利润。

【2023年】美国金融业56%资产为贷款，27%证券，9%现金。

贷款中，商业地产贷款25%，住房贷款23%，消费信贷17%，工商业贷款21%

可见，美国银行业中，仅约11%的资产，是“工商业贷款”。

绝大多数，是利润丰厚的“个人消费贷款”，寅吃卯粮。

在一个年均增长GDP +2%的国度中，

实现6~8%的金融业回报，也就不足为奇了。

更进一步地说，只要这个国度“裸贷”女大学生足够多。

哪怕把借贷回报扯到20%，也理论可以。

索多玛之城。

我们小时候学的，“贷款是为了搞生产”，根本彻底地胡说八道，11%的准确度。

贷款不是为了搞生产。

贷款就是为了贷款。很多时候，为了女孩子可以买到一个，最新款潮流的包包。

Marx生活在19世纪，清教徒统治的世界，他怎么可以料到，今天还有“透支消费”这一说法。

提前使用明天的钱，有了今天不要明天。

老古董想破头，也不能预知未来。

所以“回报率”，和GDP增速没什么关系。 

所谓借贷利率，压根和生产力增速，没有半毛线的关系。

现代经济学，借贷利率的正确说法：

         

所有想出借的人 VS 所有想借钱的人，的比率

三）局隅         

好了，我们回到古原的问题：

储蓄的目的就是为了消费①，人生的目的就是为了消费，生孩子也是消费的一种，一个人活着，赚钱就是为了消费，之所以投资，是想延迟满足②，平衡一生的消费。节俭投资是市场经济下的美德，但节俭投资的目的也是为了消费，不花钱，不消费，赚一生的钱，最终钱没花完③，人死了，才是人生最大的悲哀

你说古原的话，有道理吗，有道理吗，有道理吗。

没有一丝一毫的道理。

前面说了，“借钱”的原因，并不是为了扩大再生产。

而是小女孩宁可借18%的信用卡利息，也要喝一顿精致的下午茶，买一套护肤品。  

借贷利率，纯粹就是：

所有想出借的人 VS 所有想借钱的人，不管什么原因想借钱

同样道理，哪头猪告诉你，储蓄的目的是为了消费。

储蓄就是储蓄，

没有目的。

老子为什么写《道德经》---- 因为老子高兴。

真实的情况是，21世纪的经济学现状，早就脱离了“古典经济学”那帮老头子。

当年19世纪，遍地都是农奴。

“储蓄”的唯一目的，当然是为了让日子好一点，摆脱“面朝黄土背朝天”的局面。

可是19世纪米塞斯他们，根本料想不到，人类可以进入21世纪。

有些人可以赚满3辈子，5辈子，10辈子也花不完的钱。

可他们为什么还要工作，

为什么还要奋斗，

Elon Musk到底在忙什么。

储蓄就是为了储蓄，和消费没有半毛线的关系。

你问我，为什么OU老师钱也不少了，还在拼命的工作，赚更多的钱。

因为老子高兴。

工作使我快乐。离开了工作我很空虚。

目前全世界前1%的人口，都已经脱离了财富自由。

他们完全可以不工作，拼命地消费享受。

而事实则是，顶尖的亿万富翁，个个都是工作狂。

“工作”自有其乐趣。完全不是为了消费。

储蓄消费的比例，是：

所有喜欢储蓄的人 VS 所有喜欢消费的人，不管什么原因爱积累

喜欢储蓄的人群中，“钱多了就少干活”，是一个很重要的考虑因素，但绝不是100%

A就是A

A+不是A，A-也不是A

简单地把“储蓄=未来更好的消费”划等号，是要犯大灾难的。

四）高等境界         

众所周知，哥哥以前是学物理的，理科生的严谨。

物理学学到后期，可以说人类自然科学的皇冠，远超别科的哲学境界。

譬如说，爱因斯坦的“相对论”。

当实验数据受到挑战。爱因斯坦最终提出了“时间不是那个时间”“空间不是那个空间”。

时空会扭曲，度量衡会失算。

WoCao，谁能想到那个角度。

从最基本的“米，秒，克”开始抠字眼。

A就是A，A+不是A.

每一个最底层的概念重新审视。或许只有“现代数学”才可以和现代物理并论。         

现代数学怀疑，自然数不是直线的，而是环形的所以1+2+3+4+5+6………= -1/12

当哥哥一个“物理系”学生，转而研究经济学时，

我发现你们都是土鸡瓮狗，不堪一击，简单降维打击。

A就是A，A+不是A。

学术必须极其精确，差一个字都不行。         

田园奥派的经济学科班，完全不入流

古原可以无脑地“储蓄=为了消费”“节俭=为了投资”“利率=延迟满足”。

空口大话，这些等式一个个连等，好大胆子。

我就给你一句话，“回去重修”吧。

你这个学识，差得太远。非重修不可启炉灶。望尘莫及高等境界。

你要从最基本的概念起，一个字一个字，死抠字眼。想一想，对不对。

A≠B≠C

“田园奥派”为什么被人看不起，因为你动辄挥舞着书，动辄《人的行动》。

其本质，你也就是一个死背书，没有经过独立思考。

和红宝书没什么区别。

连米塞斯都料不到，会有人借18%的信用卡。世界首富还拼命工作。

经济学并没有死，但需要重新推导一遍。以“经济学三定律”为基础，重写一遍。

这事你不行。

你们都很Low.

（知名不具，泠夜辉）